Cash flow cz. 3
wtorek, 31 sierpnia 2004 21:52
Dzisiaj  będzie w myśl zasady, że lepsze jest wrogiem dobrego. Otóż wiemy dobrze, co to znaczy oszczędzać polisą na studia dziecka. Dziś poznamy lepszy mechanizm. Ale nie będzie łatwiej.
Jak działa przeciętna polisa zabezpieczająca edukację dziecka – wszyscy na ogół wiemy. Wiemy też, że finansowo jest to dosyć drogie rozwiązanie – ale jedyne, jeśli chodzi o możliwość zabezpieczenia ryzyka. Jeśli rodzic ubezpieczony umrze, lub będzie niezdolny z powodu choroby do oszczędzania – to tę powinność przejmie za niego towarzystwo ubezpieczeniowe. Oszczędzanie takiej samej kwoty w inny sposób np. w banku czy w formie jednostek uczestnictwa w funduszach inwestycyjnych da na ogół 1/3 więcej z punktu widzenia finansowego. Ale nie da oczywiście pewności. A zatem nawet prosta logika podpowiada, jak wybrać. Jeśli mogę mieć pewne 2/3 kwoty lub niepewne 100% – to pewne 2/3 jest zawsze lepsze.

W większości znanych mi przypadków u podstaw polis edukacyjnych stoi 2-częsciowy mechanizm finansowy.

Najpierw się oszczędza – a potem konsumuje owoce swojej przezorności oraz zasobności portfela. Czyli mechanizmy są dwa, najpierw oszczędzanie, a potem konsumpcja. Przyjrzyjmy się na przykładzie. Dziecko ma teraz 3 lata, a w 18 roku życia idzie na studia, więc można przedstawić następujący schemat – zgodny z praktyką ubezpieczeniową:

Mechanizm ten wydaje się być prosty, łatwy i zrozumiały. Wygląda to, tak naprawdę,  jak rodzaj renty kapitałowej. Przez 15 lat oszczędzam – a potem przez 4 lata dostaję rentę kapitałową: roczną, półroczną czy też miesięczną. Niektórzy uważają, że graficzne przedstawienie powinno być bardziej precyzyjne i wyglądać następująco:

Różnica pomiędzy pierwszym a drugim wykresem jest prosta do interpretacji. W pierwszym przypadku ideą główną wykresu była malejąca suma świadczenia – stąd też trójkąt pokazujący sumę, która ulega wyczerpaniu. W drugim przypadku podstawą jest wysokość świadczenia – stąd słupki symbolizujące kwotę. Słupki są równe, ponieważ świadczenie jest tej samej wartości. W praktyce możesz się spotkać z tymi dwoma sposobami tłumaczenia mechanizmów finansowych. A zatem teraz, skoro już wiesz, jak czytać takie notatki agenta, możesz poświęcić uwagę na rozwiązanie problemu.

Zastanówmy się jednak głębiej nad takim praktycznym, zwykłym, codziennym przykładem: Twój syn rozpocznie studia za 15 lat. Na początku każdego roku będzie potrzebować 12 000 zł przez okres 4 lat. Instrument finansowy, który masz do dyspozycji daje Ci średnio 7,3%, kapitalizacja jest miesięczna. Oblicz, ile powinieneś wpłacać na koniec każdego miesiąca, do zakończenia studiów syna?

Jeżeli przeanalizujemy zagadnienie, to zauważymy, że całkowity okres oszczędzania może być dłuższy niż 15 lat! Nie musimy przecież przerywać oszczędzania po 15 latach i pobierać jedynie rentę kapitałową. Możemy z jednej strony pobierać rentę kapitałową, z drugiej nadal oszczędzać do końca okresu studiów. Tym samym przedłużymy okres oszczędzania o 3 lata. 15 + 3 = 18 lat. Każdy wie, że 3 lata dłużej to 36 składek miesięcznych. Jeżeli jakąś kwotę musimy uzbierać w 15 lat (180 składek) – to składka miesięczna będzie wyższa niż w przypadku 18 lat (216 składek). Ten nieco inny sposób analizy obniża koszty klienta, a przecież

Twój klient ma prawo do instrumentu odpowiadającego jego potrzebom finansowym.

Z jakiego powodu możemy przedłużyć okres o 3 lata? Jeżeli zaczniesz dziś wpłacać, to po 15 latach będzie pierwsza wypłata, po 16 latach druga, po 17 trzecia i po 18 latach czwarta. Wypłaty są wprawdzie 4, ale przecież po 4. wypłacie nie musisz już nic więcej oszczędzać – a zatem przedłużenie dotyczy tylko 3 lat. Wykres płatności wygląda następująco:

Twoje przepływy finansowe wyglądają następująco: pierwszy Twój cash flow – zwany pierwotnym (initial) wynosi 0. Następnie 15 lat x 12 miesięcy = 180 – przepływ pierwotny = 179 przepływów. I teraz następuje pierwsza wypłata 12 000 zł. Następnie 11 razy wpłacasz i jest druga wypłata, potem 11 razy wpłacasz i jest trzecia wypłata, znowu 11 razy wpłacasz i jest czwarta wypłata. Po 4. wypłacie już nie musisz dalej oszczędzać.

Program się skończył. Jak więc widzisz – sytuacja trochę różni się od takiej typowej polisy ubezpieczeniowej. To rozwiązanie oznacza zawsze trochę mniejszy wysiłek finansowy. Jest również w oczywisty sposób tańsze dla klienta – ponieważ może korzystać z oprocentowania aż 3 lata dłużej.

Wynika z tego oczywiście inny schemat finansowy – czyli punkt styku świadczenia. Po okresie oszczędzania – okres wypłaty. Natomiast w tym przypadku – w trosce o dobro swojego klienta – zrobiłeś przesunięcie czasowe. Po prostu rozciągnąłeś płatności na cały okres trwania programu i w efekcie klient zarówno otrzymuje świadczenie finansowe, jak i sam posiada obciążenie – ponieważ oszczędza nadal. Taka konstrukcja finansowa jest możliwa i ma własną nazwę. W ten oto sposób odkryłeś net uniform series – ujednolicone serie netto. Jak widzisz, pozwalają one na całkiem ciekawe rozwiązania finansowe.

W następnym numerze dowiesz się o nich więcej.

dr Andrzej Fesnak
afesnak@fts.pl

 

 

PZUW: Jakub Papuga zatwierdzony jako członek zarządu ds. ryzyka

18 maja na trzysta dziewięćdziesiątym posiedzeniu Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) jednogłośnie wyraziła zgodę na powołanie Jakuba Papugi na...


czytaj dalej

MediSky: Arkadiusz Piątek nowym dyrektorem generalnym na Polskę

Firma MediSky International mianowała Arkadiusza Piątka nowym dyrektorem generalnym na Polskę. Będzie on odpowiedzialny za wypracowanie...


czytaj dalej

Austria: VIG i Erste Group przedłużyły współpracę do 2033 r.

17 maja Erste Group i Vienna Insurance Group przedłużyły umowę o strategicznym partnerstwie. Dzięki zawartemu porozumieniu klienci obu podmiotów...


czytaj dalej

Cypr: Swiss Re i Revolut partnerami Hellas Direct w sektorze mieszkaniowym

Hellas Direct, internetowy ubezpieczyciel z Cypru, nawiązał współpracę ze Swiss Re i cyfrowym start-upem bankowym Revolut. Celem partnerstwa jest...


czytaj dalej

Rynek ubezpieczeń: Branża dyskutuje, ale również działa

Od 27 marca kwestia zadośćuczynień dla bliskich ofiar wypadków jest jednym z głównych tematów branżowych debat. Na szczęście aktywność sektora...


czytaj dalej

PZU: Kongres „Polska Wielki Projekt”

W dniach 17-20 maja odbył się VIII Kongres „Polska Wielki Projekt”. Ideą wydarzenia jest dyskusja o kluczowych kwestiach związanych ze...


czytaj dalej

 

Adres redakcji

ul. Bracka 3 lok. 4
00-501 Warszawa
tel. (22) 628 26 31

email redakcja@gu.com.pl

Gazeta

Prenumerata
E-wydanie

Firma

Redakcja
Reklama

Ogłoszenia

Podcast

Kursy on-line
Zamów newsletter
Facebook